Nouvelle approche de valorisation des entreprises au Luxembourg
Les investissements dans les actifs incorporels (immatériels) sous-tendent au Luxembourg l’économie du savoir ou de l’apprentissage.
Ces investissements tels que la propriété intellectuelle (PI), la recherche, la technologie et les logiciels, et le capital humain, ont augmenté inexorablement depuis 25 ans. Et la pandémie de COVID-19 semble avoir accélérée cette évolution.
Vers une approche dématérialisée de la valorisation des entreprises.
Assistons-nous au début d’une nouvelle étape dans l’histoire du capitalisme fondée sur l’apprentissage, la connaissance et le capital intellectuel ?
La valorisation immatérielle des entreprises va t’elle prendre le dessus au Luxembourg sur les méthodes de valorisation purement financières ?
Les actifs immatériels (incorporels) sont de plus en plus essentiels à la valorisation l’entreprise.
Mais les normes comptables actuelles au Luxembourg rendent difficile leur prise en compte dans les états financiers.
Ce manque de prise en compte peut affecter défavorablement l’évaluation d’une entreprise.
Les valorisations basées sur de simples mesures comptables issues des états financiers (bilans et comptes) des entreprises ne suffisent plus.
Les immobilisations incorporelles développées en interne ont tendance à ne pas apparaître au bilan et les coûts connexes sont passés en charges au fur et à mesure qu’ils sont engagés.
Selon les normes IFRS, ces actifs ne sont comptabilisés que si certains critères sont remplis.
Le traitement comptable diffère suivant le type d’actif :
- les actifs corporels bénéficient de mesures comptables d’amortissements et dépréciation
- les actifs incorporels développés en interne ne bénéficient pas au Luxembourg de mesures comptables normalisées et créent des problèmes d’évaluation.
À mesure que les investissements dans les actifs incorporels augmentent, l’évaluation de la valeur de ces actifs en tant que composante de la valeur de l’entreprise devient de plus en plus essentielle.
Discrimination entre les actifs des entreprises sur la plan comptable
Une entreprise au Luxembourg qui a développé son portefeuille d’immobilisations incorporelles (immatérielles) par acquisition aura probablement une part plus élevée d’immobilisations incorporelles dans son bilan (et plus de goodwill) qu’une entreprise qui a développé des immobilisations incorporelles en interne.
Cela affectera les ratios de bilan et les bénéfices déclarés mais aussi la valeur de l’entreprise.
La valorisation des actifs immatériels (incorporels) est hautement subjective.
Pour compliquer les choses, les entrepreneurs au Luxembourg ont tendance à surestimer la valeur des actifs incorporels de leur entreprise.
Les actifs immatériels (incorporels) peuvent constitué l’élément déterminant de la valeur de votre entreprise et même la botte secrète pour laquelle l’acheteur accepte un prix très élevé.
Mais faire accepter la valeur de ce type d’actifs est souvent le plus gros point d’achoppement lors de la vente d’une entreprise.
Voici quelques conseils sur la compréhension des actifs incorporels et la façon dont ils pourraient être évalués.
1. Comprendre ce qu’est un actif immatériel (incorporel)
Un actif incorporel est un actif qui n’a pas de forme physique et qui n’est pas monétaire.
Les principaux actifs incorporels sont la propriété intellectuelle, les marques, les marques, les listes de clients et, dans certains cas, les accords de non-concurrence.
Parfois, ces actifs peuvent tous être regroupés en tant que « goodwill », mais ils sont en réalité séparés et distincts.
Généralement, ils n’apparaissent pas au bilan d’une entreprise lorsqu’une entreprise acquiert une autre entreprise ou si un actif incorporel spécifique est acquis séparément.
2. Comprendre le processus
Lors d’une transmission d’entreprise au Luxembourg, Actoria établit normalement une valorisation pour l’ensemble de l’entreprise, y compris la valeur des actifs immatériels (incorporels).
Méthode de valorisation exposée
La méthode d’évaluation immatérielle développée par Actoria Luxembourg dite des Actifs Immatériels et Incorporels Stratégiques (AIIS) est le fruit de l’expérience de plusieurs années de réflexion.
Elle reflète en quelque sorte la valeur dite de marché des groupes & sociétés cotés. Son mode de calcul semble simple puisqu’il s’agit de la formule suivante :
Valeur de marché = capitaux propres + Goodwill (ensemble des AIIS)
Et parfois : Valeur de marché = capitaux propres – Badwill
Spécificités de la méthode
- Cette méthode permet de tenir compte des principaux éléments suivants :- Le capital humain (compétences, dextérité, productivité, efficacité…)
- Le capital relationnel et structurel (réseaux, partenariats, carnet d’adresses, lobbying, présence dans les organismes de normalisation…
- Le capital organisationnel (avantages compétitifs, Business Model, logiciels-métiers…)
- Le capital client (part de marché, fidélisation des clients, prospects qualifiés)
- Le capital innovation (bases de données, gestion de la connaissance, innovation et intelligence économique…)
- Et les incorporels protégés (marques, brevets, dessins, copyrights…).
Engagez un expert
Lors de la vente d’une entreprise ou d’un rapprochement d’entreprises au Luxembourg ou à l’internationale, c’est une toujours bonne idée d’embaucher un évaluateur tel que Actoria pour établir la valorisation de l’entreprise. Cela peut aider à atténuer les différends ou la confusion entre l’acheteur et le vendeur.
Lorsque vous embauchez un évaluateur, recherchez ses références et obtenez des devis de deux ou trois évaluateurs d’entreprises reconnus au Luxembourg qui connaissent bien votre secteur.
Les actifs incorporels sont tous très uniques.
Essayer d’évaluer leur valeur sans comprendre toutes les subtilités ne donne pas un résultat très précis et peut être frustrant. Consulter Actoria pour obtenir des conseils.
Actoria Luxembourg a développé un outil très spécifique, Xtravalue, qui, après un audit de vos actifs immatériels, donne une valeur spécifique à chacun d’entre eux pour in fine déterminer un nouveau Goodwill donnant une valeur immatérielle à votre entreprise.
Pour plus d’informations, prenez contact avec nous.